自2021年下半年以来，今6基金住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。

而企业活期存款减少后，科创变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。由以上一组数据可以看出，认购由于去年春节在1月份，认购去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。

不过政策支持力度加大，行限1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，行限5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。2月份人民币存款增加2.81万亿元，今6基金同比多增2705亿元。科创责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

因为M1主要是企业活期存款，认购企业活期存款增加，认购则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。摘要：行限所以要判断M1上涨的持续性，行限要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

我们从企业存款的角度进行分析验证，今6基金去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

而今年春节在2月份，科创为了在春节前给职工发放奖金和薪水，科创1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，认购但持续的供给侧发力虽然有效，认购并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

例如，行限随着医保覆盖面的不断提高，体检的覆盖面越来越广，有利于疾病的早发现和早治疗。今6基金回看2009年（15年前）及后面几年民间投资增速都达到30%以上。

但从房价租金比的角度看，科创估值水平依然较高。但中国人口占全球比重只有17.6%，认购消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。